绍兴十一年春，第一批燕王铸钱发行。

没有引起任何波澜，因为这些钱跟赵构铸造的钱没什么区别，同样的金属比例，铜只占六成。铸钱的制度是，一贯钱，用铜三斤十两，折合五十八两重，用铅一斤八两，折合二十四两重，用锡八两，大致是铜六、铅三、锡一的比例。

市面上的铜价是铜钱的两倍，就是因为铜钱并非纯铜，又因为铜钱融化后有流失，还有杂质需要清除，成本较高，所以才能避免熔铸。除非超大的熔炉，否则不大可能得到这百分之一、二十的利润。

现在山东的铜价已经下降到了铜钱的一倍半，基本上跟铜钱含铜量相当，但铸钱依然是亏损的，因为还要加铅、加锡，还有手工费，燃料费等等，铸造一贯钱，依然要花掉将近一贯半的成本。

不过李慢侯铸造铜钱，目的仅仅是为纸币作为储备，所以铜钱不需要铸造太多，只要保持兑换比例，就能通过大量印刷钱票拉平成本。甚至有大量钱息可赚。

本来是打算铸造跟钱票挂钩燕王钱，后来考虑到其实南宋大量铜钱是储藏在官府，那是一笔巨大的不动的存款，因此李慢侯才决定，铸造跟南宋一样的绍兴通宝，目的是将燕王钱票跟南宋的铜钱也挂钩，这样钱票信用更足，储备在临安府库里上千万贯常年不动的应急铜钱，就是一笔最好的储备。

当然名义上，燕王钱票只跟燕王钱挂钩，燕王铸造的绍兴通宝背后多一个燕字，而且加上炉批号，第一批就是一，每年熔铸一批，因此可以相当于纪年钱。

金银票已经流通数年，目前信用很好，虽然做不到在每座小城都能兑换，可在通都大邑，都有兑换所，保证一比一的兑换率，信用很好。因此大量流入江南地区，侵蚀江南地区的货币体系。

尤其是银票，已经取得了大额交易的计价权，港口大宗贸易商开始习惯用小平银计价，因为特别稳定。民间小额贸易，则用铜钱计价。金票目前反倒是地位尴尬，既不用于计价，也不进入流通，基本上是大户人家的储备，而储备金票，又不如储备真金，因此流通稍差，倒是在海外贸易中，大量需求。

主要还是因为黄金价值太高，一枚小平金就是十贯钱，甚至更高，很少有货物需要以十贯这样的单位计价的。一贯小平金，等于万贯铜钱，怎么流通？

所以大宗贸易用银，小额买卖用铜的情形，大概还会维持很久。这是现实，李慢侯也不想强推，那样成本太高。顺势而为，向来是他理政的核心哲学。

燕王钱票流入江南，不是他的目的，因为会跟小朝廷产生摩擦，军事上他们畏惧东藩，可在经济上他们实力雄厚，打起经济仗来，很麻烦。

所以燕王钱票主要流通区域定在江北，江北藩镇势力，对于铸钱、印钱都不感兴趣。他们乐于接受燕王的金银小平钱，在江藩境内，纳税早就可以用这些金银票，他们可以一次性跟东藩兑换成银钱储存起来。至于流通在市面上的银票，他们也不担心，因为在通州、泰州都是可以兑换成足值的银贯的。而且银票价值太高，只在大宗贸易中使用，流通量不大。

有金银票，主要是银票的信用，让他们接受钱票也不难。毕竟他们也有钱荒，他们不是没动过印钱引揽财的贪念，但结果凄惨。第一个尝试的是滁州的徐明，他最穷，结果搞的滁州更穷了。用了好几年时间，才清除了滥发牵引的后果。再也不敢这么玩了，宁可使用东藩钱票，借贷也不敢烂印纸钞。印了也没人肯要，比朝廷的钱引名声还臭。

有了滁州的前车之鉴，林永、田夏这两个不太缺钱的藩镇，就打消了印钞的念想，明白印钱这种买卖，不是谁都能做的。但他们不傻，知道李慢侯一直极力推行印钞，肯定有利可图，他们做不了这买卖，但也想分一杯羹。银票就算了，流通量太少，只服务于大宗贸易，有利于通州海贸和